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市场脉搏/中银:美息急升 利好人币债市

Allbet登录网址 2022年05月03日 财经 8 0

  杨杰文对香港点心债市场发展前景感乐观。

  香港离岸人民币债券(俗称点心债)市场持续复苏,2021年发行量按年增加35%至5506亿元(人民币,下同,折算约867亿美元)。中银香港(02388)人民币业务执行总监杨杰文表示,市场预期美元利率将较快攀升,当与人民币利率形成倒挂,意味人民币债券的发行成本将「大大降低」,相信可吸引不少企业和金融机构考虑在香港发行点心债。\大公报记者 黄裕庆

  美联储将于本周举行议息会议,市场普遍预期5月份将会加息0.5厘,6月份再加0.5厘。杨杰文接受《大公报》访问时说,在美元利率趋升的环境下,一般而言有利点心债发行。他解释说,现时发行的点心债年期大部分为2年至3年,而美元的短期利率上升较快,短期内有机会高于人民币利率,有利点心债发行,尤其是有人民币收入的企业,可省却货币掉期环节,有利进一步压缩发债成本。在最近几年,2年至3年期人民币债券的发债成本约为2厘至3厘,而美元债则为1厘左右。

  内地货币政策料偏宽松

  另方面,杨杰文预期内地将继续维持宽松货币政策,但再大规模放松银根的空间不大,原因是美联储或较快加息,届时人民币汇率或承受较大压力,故此在目前水平维持基本稳定,相信是较可行选择。

  自2018年以来,香港点心债发行量稳步上升,杨杰文形容是正向复苏方向前行,背后的两大推动因素,分别是中国人民银行、香港特区 *** 和金管局积极推动本地债市,以及投资者现时较容易于在岸市场获取人民币资金(即CNY),有别于以往需在离岸市场兑换人民币资金(CNH)的安排,毋须过分担心遇上流动性问题。

  本港人币资金池超8.5万亿

  由2018年11月开始,中国人民银行定期在香港招标发行离岸人民币央票。随着客户(主要是金融机构)手上持有的离岸央票渐多,市场对临时变现工具的需求也自然衍生。中银香港为本港的人民币清算行,于去年1月推出人民币央票回购安排,是本港首家推出该服务的商业银行。杨杰文表示,中银香港是以自有资金为市场提供流动性便利工具,可视为金管局人民币流动资金安排以外的补充,惟规模则不便透露。

  香港人民币存款数字在最近几个月大幅波动,增减幅度均逾双位数。杨杰文指出,存款只是本港人民币资金池的组成部分之一,此外还包括投入内地债市和股市的资金(这部分约6万至7万亿元),故实际的人民币资金池规模达到8.5万亿元,甚至更多。以此为总量计算,人民币存款的每月变化其实并非十分显著。

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