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欧博亚洲官方注册:原油短期偏弱运行

Allbet登录网址 2020年09月07日 社会 64 7

  原问题:原油 短期偏弱运行

  减产支持有限

  4月初,特朗普推特表示沙特与俄罗斯将告竣1000万桶/日的减产协议,受此影响,布伦特原油期货主力合约一度涨至30美元/桶方。4月13日,史上局限最的减产协议出炉,油价却应声下跌。

  根据减产协议,OPEC+将在2020年5月1日至6月尾减产970万桶/日;2020年7月至12月减产770万桶/日;2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。准为2018年10月原油产量,其中沙特以及俄罗斯基准为1100万桶/日。

  从减产力度来看,3个阶段的减产力度较此前公布的减产草案有所下调,1阶段由1000万桶/日镌汰至970万桶/日,降幅30万桶/日;二阶段由800万桶/日降至770万桶/日;3阶段由600万桶/日降至580万桶/日。OPEC+并未在公报中声名配额下降的缘故原由,但思量到此前墨西哥乐意在1阶段负担的10万桶/日减产配额与OPEC要求的40万桶/日配额间恰巧相差30万桶,由此可以展望OPEC+做出了妥协以保全减产协议。另外,阿塞拜疆能源部也在会后表示,墨西哥从5月起减产10万桶/日,美国将减产30万桶/日来弥补墨西哥的减产幅度。值得注意的是,美国能源部长会后表示,美国原油减产预期为160万—200万桶/日。我们以为,美国自动减产的概率较小,160万—200万桶/日减产或许率是低油价下的被动产能退出。原油价值战打响后,已有美国页岩油企业睁开财政重组。EIA最新周报显示,制止4月3日当周,美国原油产量环比镌汰60万桶/日;EIA4月报将2020年美国原油产量预期由1300万桶/日下调至1176万桶/日,降幅近10%。另外,虽然包罗巴西、加拿大、印尼、挪威等国也表示将削减产量,这部门减产同样不受到减产协议的约束。

  受疫情影响,全球原油需求崩塌。从市场主流机构观点来看,OPEC以为今年二季度全球原油需求同比降幅预期为1200万桶/日,高盛估量下降1400万桶/日,IHS估量下降1600万桶/日,Rystad Energy估量下降2100万桶/日左右。

  从供需平衡表的角度说明,在告竣100%减产执行率的情形下,OPEC+5—6月在供应端的同比降幅为874万桶/日,思量到伊朗出口同比镌汰约40万桶/日,并假定利比亚供应维持100万桶/日的降幅后,尚不能满足OPEC自身预计的1200万桶/日的需求降幅。另外,4月OPEC+产量以及出口也许出现暴涨,沙特能源部长在减产协议告竣后表示,4月该国产量为1230万桶/日。二季度供应同比依然严重过剩,况且客岁二季度全球库存处于小幅增添的排场。

  2020年下半年OPEC+将减产800万桶/日,2021年减产600万桶/日,站在目前的角度,我们以为后续减产力度较大,若可以或许落实,则将敦促油价中枢显著抬升。EIA在4月月报中估量下半年需求同比镌汰160万桶/日,高盛4月9日估量下半年需求镌汰220万桶/日。在100%减产执行率的情形下,OPEC+下半年产量应为3662万桶/日,即供应同比镌汰668万桶/日。下半年供应削减幅度大于目前预期的需求降幅,2021年情形相同。

  综上所述,我们以为,虽然OPEC+告竣了一份历史性的减产协议,但依然难以匹配二季度需求的回落幅度,短期油价振动偏弱为主。自下半年起,随着疫情逐步控制、部门高成本产的退出以及OPEC+大幅减产,油价中枢有望显著抬升。操作上,以反套为主,近期市场颠簸极大,注意仓位控制,审慎操作。

  (责任编辑:DF520)

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